“战后的汇率理论研究,曾经爆发过弹性轮和吸收轮,两种不同的论调~”
“而从我的研究上看来,这种争论,是在布林顿森林体系下,由于以阶段性大规模贬值,为特征的固定汇率制度存在着一系列弊端,才激起了人们对固定汇率制度,和浮动汇率制度的利弊分析。”
“1953年,弗里德曼首先提出了实行浮动汇率制度,可以使一国同来自国外的货币性扰动相隔绝;可以有助于协调各国的货币增长率;并且可以导致一国进行平滑的国际收支调节,而不会有外汇危机或不必对国际贸易,和资本流动实行管制。”
“,即便这个浮动汇率制理论,在50年代的时候,不具备实行的可能性,米达、施盖梅尔()和索门(EgonSohmen)等人,也选择站出来,对弗里德曼表达了赞同和支持。”
“我们如果站在汇率学研究的角度上来说,它的意义,在于将汇率研究,拓展到了汇率制度的研究领域。”
“它展示了一种崭新的研究思路,使人们认识到不但应该研究给定汇率制度下的汇率决定和变动,而且可以跳出现存汇率制度模式的框架,寻求一种新的汇率机制,以调节国际收支和协调国际货币关系。”
“并且,它还引导战后的汇率研究,走向了另一中心课题:各种可供选择的汇率制度的运行过程,及它对可能影响国际交易的各种外部冲击的反应。”
“从而,使战后汇率研究在深度上和广度上向前进了一大步。”
巴特莱教授端起咖啡杯喝了一口,向老摩根笑着继续说道。
“当时,我听到浮动汇率制、固定汇率制,以及介于二者之间的爬行钉住制、宽幅波动制等等理论之后,就产生了浓厚的兴趣,与很多人进行了深入的讨论,并和大家一起,碰撞出了很多种国际汇率制度改革建议。”
“直到1960年蒙德尔,以及随后弗莱明(J,M,Fleming)在1962年,提出了国际收支调节的政策搭配理论之后,国际资本流动,在汇率理论上的重要性,才初步成为汇率研究的课题。”
“这一理论认为,一国应该把政策工具,应用于其影响力最强的目标。”
“因为在固定汇率制度下,如果国际资本的流动性较高且又对利率敏感,则一国应以货币政策谋求外部平衡,而以财政政策谋求内部平衡。”
“蒙德尔-弗莱明模式的主要贡献,在于促使经济学家们注意到这样一个重要事实:国际收支是由经常项目和资本项目组成的。”
“任何一种对汇率决定和国际收支调节问题的令人满意的分析,都必须考虑到资本流动。”
“在蒙德尔一弗莱明模式出来之后,汇率制度研究,才开始注意到不同汇率制度下货币政策和财
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